Das Bankensystem Usbekistans entwickelt sich zunehmend über die reine Bedienung des Binnenmarktes hinaus. Das Wachstum des internationalen Handels, die Zunahme grenzüberschreitender Geldströme und die Entwicklung digitaler Zahlungslösungen schaffen eine wachsende Nachfrage nach einer Finanzinfrastruktur, die das Land mit den Volkswirtschaften seiner Nachbarstaaten verbinden kann.
Die Entwicklung Usbekistans zu einem eigenständigen Finanzknotenpunkt Zentralasiens bleibt jedoch vorerst ein Ziel und ist noch keine vollendete Tatsache.
Im Jahr 2025 erreichte das Außenhandelsvolumen Usbekistans 81,2 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Exporte beliefen sich auf 33,8 Milliarden US-Dollar, die Importe auf 47,4 Milliarden US-Dollar. Das Land unterhielt Handelsbeziehungen zu 210 Staaten, wobei China, Russland und Kasachstan weiterhin die wichtigsten Handelspartner waren.
Diese vom Nationalen Statistikkomitee am 22. Januar 2026 veröffentlichten Daten verdeutlichen das Ausmaß der internationalen wirtschaftlichen Verflechtungen des Landes. Gleichzeitig werfen sie eine wichtige Frage auf: Inwieweit ist das nationale Finanzsystem darauf vorbereitet, die wachsenden Waren-, Kapital- und Zahlungsströme abzuwickeln?
Für Unternehmen hat diese Frage eine ganz konkrete Bedeutung. Beim Abschluss eines Außenhandelsvertrags spielt nicht nur der Preis der Waren eine Rolle. Ebenso wichtig ist es zu wissen, wie lange eine internationale Zahlung dauert, in welcher Währung sie abgewickelt wird, wie viele Intermediäre an der Transaktion beteiligt sind und welche Anforderungen die Banken stellen.
Gerade die Fähigkeit, solche Herausforderungen zu bewältigen, wird darüber entscheiden, ob Usbekistan zu einem bedeutenden Bestandteil der Finanzinfrastruktur Zentralasiens werden kann.
Von der nationalen Bankenreform zum internationalen Zahlungsverkehr
Die veränderte Position Usbekistans hängt vor allem mit dem Wandel seiner eigenen Wirtschaft zusammen.
Nach einer Einschätzung des Internationalen Währungsfonds (IWF) vom 18. Juni 2026 wuchs das reale Bruttoinlandsprodukt des Landes im Jahr 2025 um 7,7 %. Im ersten Quartal 2026 erreichte das Wachstum im Jahresvergleich 8,7 %. Gleichzeitig prognostizierte der IWF für 2026 eine Verlangsamung des jährlichen Wachstums auf 6,8 % und verwies auf die Notwendigkeit, den Inflationsdruck einzudämmen und die Strukturreformen fortzusetzen.
Das Wirtschaftswachstum geht mit einer steigenden Nachfrage nach Bankdienstleistungen einher. Die Ausweitung der Produktion, der Import von Anlagen, der Export von Waren und die Tätigkeit internationaler Unternehmen erfordern die Finanzierung von Betriebskapital, Devisengeschäfte und die Abwicklung von Zahlungen mit ausländischen Geschäftspartnern.
Das Bankensystem reagiert auf diese Veränderungen, auch wenn sich seine Struktur weiterhin deutlich von Systemen unterscheidet, in denen privates Kapital dominiert.
Nach Angaben der Zentralbank Usbekistans erreichten die Gesamtaktiva der Geschäftsbanken zum 1. August 2026 rund 1.016,6 Billionen usbekische Sum, verglichen mit 852,4 Billionen Sum ein Jahr zuvor. Dies entspricht einem nominalen Wachstum von etwa 19,3 %.
Im gleichen Zeitraum stieg das Einlagenvolumen von 360,4 auf 482,7 Billionen Sum, also um rund 33,9 %.
Das Wachstum der Einlagenbasis ist nicht nur für die inländische Kreditvergabe von Bedeutung. Es erweitert auch die Möglichkeiten der Banken, finanzielle Mittel zu mobilisieren und umzuverteilen, Zahlungsverkehrsprodukte zu entwickeln und Unternehmen zu betreuen, die auf ausländischen Märkten tätig sind.
Allerdings ist ein Anstieg der Aktiva und Einlagen allein noch kein Beleg für eine höhere Effizienz des internationalen Zahlungsverkehrs.
Internationale Zahlungen: Vom Zugang zur Infrastruktur zur Interoperabilität der Systeme
Eine der wichtigsten Entwicklungen der vergangenen Jahre ist die zunehmende Möglichkeit, digitale Finanzinstrumente auch außerhalb des nationalen Marktes zu nutzen.
Internationale Zahlungen sind jedoch kein einheitlicher Bereich. Zahlungen zwischen Unternehmen, Überweisungen von Privatpersonen und die Bezahlung von Einkäufen im Ausland funktionieren nach unterschiedlichen Mechanismen.
Internationale Unternehmenszahlungen erfordern häufig die Beteiligung von Korrespondenzbanken. Dabei handelt es sich um Finanzinstitute, über die Banken verschiedener Länder Zahlungen füreinander abwickeln.
Entscheidend ist dabei nicht nur die technische Möglichkeit einer Überweisung, sondern auch die Verfügbarkeit der benötigten Währung, die Überprüfung der Transaktionsbeteiligten und die jeweiligen Geschäftsbedingungen.
Der Übergang zu Abrechnungen in nationalen Währungen kann potenziell die Zahl der Währungsumrechnungen reduzieren. Einsparungen entstehen jedoch nicht automatisch: Sie hängen von der Liquidität der jeweiligen Währungspaare, den Spreads, Gebühren und der Verfügbarkeit von zwischengeschalteten Banken ab.
Daher sollte das Wachstum des Handels zwischen Usbekistan und China, Russland sowie Kasachstan nicht automatisch als Beweis für sinkende Kosten internationaler Zahlungen interpretiert werden.
Im Privatkundensegment sind die Veränderungen deutlicher sichtbar.
Laut einem Bericht der Zentralbank vom 14. August 2026 gingen zwischen Januar und Juni in Usbekistan grenzüberschreitende Geldüberweisungen von Privatpersonen in Höhe von 9,3 Milliarden US-Dollar ein. Das entspricht einem Anstieg von 13 % gegenüber dem entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025.
Davon wurden 4,8 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 51,7 % direkt über Peer-to-Peer-Kanäle (P2P) auf Bankkarten überwiesen. Das Volumen dieser Transaktionen stieg im Jahresvergleich um 32 %.
Dies deutet auf eine Veränderung der Geldtransferkanäle hin. Überweisungen werden zunehmend zu einem Bestandteil des alltäglichen digitalen Bankgeschäfts, statt als separate Vorgänge zur Barauszahlung abgewickelt zu werden.
Die Digitalisierung der Überweisungskanäle bedeutet jedoch nicht, dass jede internationale Überweisung günstiger geworden ist. Die endgültigen Kosten hängen weiterhin von Gebühren, Wechselkursen und den Bedingungen des jeweiligen Zahlungssystems ab.
Banken entwickeln sich von einzelnen Dienstleistungen zu internationalen Plattformen
Im usbekischen Bankensektor lassen sich mehrere unterschiedliche Modelle der Beteiligung an der internationalen Finanzinfrastruktur erkennen.
Das erste Modell besteht in der Anbindung digitaler Bankprodukte an internationale Zahlungssysteme.
Ein anschauliches Beispiel ist Octobank, eine der deutlich wachsenden Privatbanken Usbekistans.
Nach den am 11. Februar 2026 von der Bank veröffentlichten Ergebnissen erreichten ihre Aktiva zum Jahresende 2025 rund 12,2 Billionen Sum, während sich die Kundeneinlagen auf 10,84 Billionen Sum beliefen.
Die Bank meldete gegenüber 2024 ein Wachstum der Aktiva um 314 % und der Einlagen um 515 %.
Im Oktober 2025 gab Octobank die Integration von Alipay+ in die Anwendung Octo-Mobile bekannt.
Durch die Anbindung über die HUMO-Infrastruktur erhielten Kunden die Möglichkeit, Einkäufe im Ausland per QR-Code mit automatischer Währungsumrechnung zu bezahlen.
Für den Finanzmarkt geht die Bedeutung einer solchen Integration über eine einzelne Anwendung hinaus.
Ein nationales Bankprodukt erhält Zugang zu einem internationalen Zahlungsakzeptanznetzwerk, ohne in jedem Land eine eigene Infrastruktur aufbauen zu müssen.
Dabei handelt es sich in erster Linie um Zahlungen im Privatkundengeschäft und nicht um einen umfassenden Mechanismus für internationale Abrechnungen zwischen Unternehmen.
Wie die Pressestelle von Octobank bereits zuvor erklärte, richtet sich der Dienst unter anderem an Kunden, die im Ausland reisen, arbeiten oder studieren.
Das zweite Modell betrifft die Entwicklung der internationalen Handelsfinanzierung.
Ein Beispiel dafür ist die Zusammenarbeit der Asakabank mit der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBWE).
Die Bank trat dem Trade Facilitation Programme bei, in dessen Rahmen die EBWE ihr eine Kreditlinie von bis zu 20 Millionen US-Dollar zur Unterstützung von Export- und Importgeschäften einräumte.
Der Mechanismus des Programms sieht die Bereitstellung von Garantien für international bestätigende Banken vor, wodurch bestimmte Zahlungsrisiken bei Außenhandelsgeschäften reduziert werden können.
Dies ist ein Beispiel für ein funktionierendes institutionelles Modell, obwohl der Beitritt der Asakabank zum Programm bereits im Jahr 2019 erfolgte.
In der Liste der EBWE-Auszeichnungen für 2025 wird die Asakabank als aktivste eröffnende Bank Usbekistans im Rahmen des Programms aufgeführt.
Das dritte Modell besteht in der Einbindung lokaler Banken in internationale Mechanismen zur Verteilung von Handelsrisiken.
Die Asiatische Entwicklungsbank stellt im Rahmen ihres Trade and Supply Chain Finance Program Garantien und Finanzierungen über ein Netzwerk von Partnerfinanzinstituten bereit.
Auf der zum 23. Oktober 2026 veröffentlichten Liste der teilnehmenden Banken aus Usbekistan stehen unter anderem Ipak Yuli Bank, Asakabank, Uzpromstroybank und Davr Bank.
Für Unternehmen können solche Mechanismen ebenso bedeutsam sein wie mobile Zahlungen.
Sie ermöglichen Banken, sich mithilfe von Instrumenten multilateraler Entwicklungsinstitutionen an der Finanzierung des internationalen Handels zu beteiligen.
Die Teilnahme an einem solchen Programm gibt jedoch nicht automatisch Aufschluss über das tatsächliche Volumen der von einer bestimmten Bank finanzierten Transaktionen.
Die Entwicklung der internationalen Finanzinfrastruktur erfolgt somit gleichzeitig in mehreren Richtungen: durch die Integration von Zahlungslösungen im Privatkundengeschäft, Korrespondenzbankbeziehungen und Instrumente der Handelsfinanzierung.
Digitale Infrastruktur wird zu einem Schwerpunkt der staatlichen Strategie
Im September 2026 stellte die Zentralbank Usbekistans eine nationale Strategie zur Entwicklung von Finanztechnologien für den Zeitraum 2026–2030 vor.
Das Dokument sieht die Modernisierung der digitalen Finanzinfrastruktur, die Verbesserung der Interoperabilität von Zahlungssystemen, den Ausbau der internationalen Zusammenarbeit, den Verbraucherschutz und die Stärkung der Cybersicherheit vor.
Die Aufsichtsbehörde formulierte das Ziel, Usbekistan bis Ende 2030 als regionales Fintech-Zentrum zu positionieren.
Dies ist ein wichtiges Signal für die staatlichen Prioritäten, stellt jedoch bislang ein strategisches Ziel dar und keinen Nachweis einer bereits erreichten regionalen Führungsposition.
Im August führte die Zentralbank zudem Gespräche mit Tencent über eine mögliche Integration der nationalen QR-Zahlungsinfrastruktur in ausländische Zahlungsökosysteme.
Die Parteien vereinbarten, die technischen Arbeiten fortzusetzen und einen Fahrplan auszuarbeiten.
Darüber hinaus wurde eine mögliche Zusammenarbeit mit Ant Group im Bereich grenzüberschreitender Zahlungen erörtert.
Solche Initiativen könnten insbesondere für den Tourismus, den elektronischen Handel und die Betreuung ausländischer Kunden von Bedeutung sein.
Sie sollten jedoch noch nicht als funktionsfähige Zahlungskorridore bewertet werden: Die öffentlichen Mitteilungen der Aufsichtsbehörde dokumentieren Gespräche und Absichtserklärungen, nicht aber die tatsächliche Einführung entsprechender Dienstleistungen.
Um die tatsächlichen Auswirkungen beurteilen zu können, müssen die Zahl der angeschlossenen Teilnehmer, die geografische Reichweite der Transaktionen, das Transaktionsvolumen und die Zahlungskosten beobachtet werden.
Kasachstan und Usbekistan: Wettbewerb zwischen zwei Finanzmodellen
Die regionalen Ambitionen Usbekistans müssen unter Berücksichtigung der Position Kasachstans bewertet werden, das über eine größere Volkswirtschaft und einen weiter entwickelten Finanzmarkt verfügt.
Nach Angaben der Weltbank für 2025 betrug das nominale Bruttoinlandsprodukt Kasachstans 306,2 Milliarden US-Dollar, das Usbekistans 147 Milliarden US-Dollar und das Kirgisistans 22,6 Milliarden US-Dollar.
Gleichzeitig wuchs die Wirtschaft Usbekistans schneller als die kasachische: um 7,7 % gegenüber 6,5 %.
Der Größenunterschied bedeutet, dass es für Usbekistan noch verfrüht wäre, die Rolle des wichtigsten Finanzzentrums der Region zu beanspruchen.
Nach Ansicht von Bruno S. Sergi, Professor für Politische Ökonomie an der Universität Messina in Italien und Lehrbeauftragter an der Harvard University in den USA, sollte die Entwicklung der Finanzinfrastruktur Zentralasiens nicht nur anhand der Größe der nationalen Volkswirtschaften, sondern auch anhand der Fähigkeit der Bankensysteme bewertet werden, internationale Wirtschaftsbeziehungen zu unterstützen.
„Die Zukunft der Finanzarchitektur Zentralasiens muss nicht zwangsläufig mit der Entstehung eines einzigen dominierenden Zentrums verbunden sein. Kasachstan und Usbekistan können sich als einander ergänzende Finanzmärkte entwickeln. Für Usbekistan könnte der entscheidende Vorteil in der Kombination aus einer wachsenden Wirtschaft, der Modernisierung des Bankensektors und dem Ausbau internationaler Zahlungsbeziehungen liegen. Die tatsächliche Wettbewerbsfähigkeit wird jedoch nicht durch die Anzahl digitaler Produkte bestimmt, sondern durch die Fähigkeit des Finanzsystems, Unternehmen und Investoren zuverlässige, zugängliche und planbare Zahlungsabwicklungen zu ermöglichen“, erklärt Bruno Sergi.
Die Wirtschaftsmodelle beider Länder können jedoch nicht nur miteinander konkurrieren, sondern sich auch gegenseitig ergänzen.
Kasachstan verfügt über eine größere wirtschaftliche Basis, während Usbekistan einen bedeutenden Binnenmarkt besitzt und seine internationalen Handelsbeziehungen ausbaut.
Für regional tätige Unternehmen liegt der Nutzen weniger in der Verlagerung von Finanztransaktionen von einem Land in ein anderes als vielmehr in der Möglichkeit, reibungslos zwischen beiden Märkten zu agieren.
Für ein Unternehmen, das sowohl in Kasachstan als auch in Usbekistan tätig ist, sind beispielsweise die Planbarkeit von Zahlungen, die Verfügbarkeit von Devisengeschäften und vergleichbare Bankanforderungen wichtiger als die formale Führungsposition eines Landes bei der Anzahl von Fintech-Projekten.
Daher erscheint die Entwicklung mehrerer miteinander verbundener Finanzzentren mit unterschiedlichen Spezialisierungen als das realistischste Szenario.
In diesem Modell könnte Usbekistan seine Position als bedeutender Markt für Bank- und Zahlungsdienstleistungen stärken, der Handel, Geldüberweisungen und internationale Geschäftstätigkeit unterstützt.
Was begrenzt Usbekistans finanzielle Ambitionen?
Die wichtigste strukturelle Einschränkung ist die weiterhin starke Rolle des Staates im Bankensektor.
Zum 1. August 2026 entfielen auf Banken mit staatlicher Beteiligung 62 % der Aktiva und 65 % der Kredite des usbekischen Bankensystems.
Ein hoher staatlicher Anteil schließt die Entwicklung internationaler Finanzdienstleistungen nicht grundsätzlich aus.
Er erhöht jedoch die Bedeutung einer guten Unternehmensführung, transparenter Kreditentscheidungen und einer konsequenten Umsetzung von Reformen.
Auch der IWF wies in seinem Bericht vom Juni 2026 auf die Notwendigkeit hin, die makrofinanzielle Stabilität zu stärken und die strukturelle Transformation fortzusetzen.
Als Risiken nannte der Fonds unter anderem externe Unsicherheiten und die Möglichkeit einer wirtschaftlichen Überhitzung vor dem Hintergrund einer starken Binnennachfrage.
Die zweite Einschränkung besteht in der uneinheitlichen Entwicklung der internationalen Zahlungsinfrastruktur.
Selbst bei modernen digitalen Anwendungen bleiben grenzüberschreitende Transaktionen von Korrespondenzbanken, der Liquidität in Fremdwährungen, der Einhaltung von Sanktionsvorschriften und den Anforderungen verschiedener Rechtsordnungen abhängig.
Die dritte Einschränkung betrifft die begrenzte Vergleichbarkeit der verfügbaren Daten.
Öffentliche Statistiken ermöglichen die Bewertung von Handelsvolumen, Bankaktiva und Geldüberweisungen, vermitteln jedoch kein vollständiges Bild der tatsächlichen Geschwindigkeit und Kosten internationaler Zahlungen zwischen den Ländern Zentralasiens.
Ohne diese Daten lässt sich nicht überzeugend behaupten, dass die regionale Finanzintegration bereits zu einer Senkung der Unternehmenskosten geführt hat.
